Đầu tư hiệu quả - WinTrades

WinTrades Blog​

CẬP NHẬT TRIỂN VỌNG CỔ PHIẾU - HAX

CẬP NHẬT TRIỂN VỌNG CỔ PHIẾU HAX  Triển vọng 2022 tích cực Nhu cầu ô tô bùng nổ nhờ chính sách ưu đãi của Chính phủ. Chính phủ vừa ban hành Quyết định miễn giảm 50% phí trước bạ trong 6 tháng kể từ ngày 1/12/2021 đến 31/5/2022. Trước đó, một chính sách ưu đãi phí trước bạ tương tự có hiệu lực từ tháng 6 đến tháng 12/2020 đã thúc đẩy đáng kể nhu cầu ô tô trong năm 2020. Cùng với nền so sánh thấp trong năm 2021 do ảnh hưởng của đại dịch, chúng tôi ước tính tổng doanh số bán xe tại Việt Nam sẽ hồi phục và tăng mạnh 15% YoY trong 2022, trong khi doanh số bán xe Mercedes có thể tăng cao hơn mức này nhờ ra mắt nhiều mẫu xe mới trong thời gian gần đây.   Khai trương showroom mới trong Q3/2022 giúp mở ra thị trường tiềm năng tại miền Nam. HAX vừa trở thành đại lý đầu tiên và độc quyền phân phối xe Mercedes tại Cần Thơ và ĐBSCL. Showroom có diện tích 4.065 m2, và có thể đáp ứng tiêu chuẩn cao nhất đối với đại lý Mercedes (MAR2020). Cần Thơ có vị trí thuận lợi nằm ở giữa khu vực ĐBSCL và lọt top 10 thành phố có GRDP cao nhất Việt Nam năm 2020, và là thị trường tiềm năng cho xe hạng sang. Ngoài ra, theo nghiên cứu về thang điểm đánh giá đại lý (dealer scorecard) của Mercedes, việc mở thêm showroom chất lượng cao có thể giúp tăng mức thưởng của Mercedes trong năm tới cho HAX. Khoản thưởng này của HAX gần đây đã giảm dần xuống mức thấp nhất kể từ 2016 sau khi công ty ngừng mở rộng các showroom mới. Tình trạng thiếu hụt chip kéo dài giúp giảm bớt cạnh tranh trong phân khúc xe hạng sang. Thời gian vận chuyển linh kiện chip cho các nhà sản xuất tiếp tục tăng cao lên mức gần 5 tháng (22 tuần), do nguồn cung chưa bắt kịp được với nhu cầu thế giới. Các nhà sản xuất chip lớn đều cho rằng tình trạng thiếu hụt chip sẽ tiếp diễn ít nhất đến nửa đầu năm 2022, chỉ sau khi các nhà máy sản xuất chất bán dẫn xây dựng từ 2020 bắt đi vào hoạt động. Nhiều hãng xe sang đã giảm sản lượng sản xuất của các mẫu xe mới vì tình trạng thiếu chip kéo dài. Trong trong thông cáo báo chí gần đây, Mercedes, BMW, và Audi ước tính sản lượng sản xuất ô tô năm 2021 sẽ giảm lần lượt -3%, -8% và -11% YoY. Điều này khiến mức cạnh tranh trong phân khúc cao cấp sẽ giảm và các đại lý có thời gian bán hàng thuận lợi hơn do giảm bớt áp lực chỉ tiêu từ các nhà sản xuất. Do đó, HAX có thể tiếp tục giữ biên lợi nhuận trên mỗi xe bán ra ở mức cao 5,5 – 6% trong 2022. Phân khúc xe MG tiếp tục tăng trưởng cao, đóng góp lớn hơn vào tổng doanh thu.   Nhu cầu xe Trung Quốc tiếp tục tăng mạnh, bất chấp nhiều ý kiến trái chiều trên thị trường về chất lượng xe của quốc gia này. Lũy kế 9T2021, số lượng xe Trung Quốc nhập khẩu là 16.300 xe, cao gấp 5 lần so với cùng kỳ. Khảo sát các đại lý xe MG, chúng tôi nhận thấy thương hiệu xe Trung Quốc có giá rẻ hơn 15% - 20% so với các thương hiệu khác cùng phân khúc, và cũng có mức thưởng cho đại lý rất hấp dẫn để thúc đẩy doanh số tại Việt Nam. Hiện tại, doanh thu xe MG đang đóng góp khoảng 4% tổng doanh thu của HAX.   Lợi nhuận chưa ghi nhận từ bất động sản nghỉ dưỡng do công ty sở hữu. Trước đó, HAX đã mua 1.000 m2 nhà tại Villa Hồ Tràm resort với tổng chi phí 36 tỷ đồng. Mục đích chính để cung cấp cho khách hàng phương thức chiết khấu phi tiền mặt khi mua xe, và tạo lợi thế cạnh tranh với các đại lý Mercedes khác. Công ty cho biết giá thị trường của bất động sản này đã tăng lên 50 tỷ đồng, tương ứng lợi nhuận chưa thực hiện là 14 tỷ đồng, nhưng HAX không có kế hoạch kinh doanh BĐS trong tương lai gần. Thay vào đó, công ty sẽ đầu tư vào nhiều BĐS nghỉ dưỡng khác tại Đà Nẵng, Nha Trang và Hạ Long để tạo một hệ sinh thái giúp thay thế hình thức chiết khấu tiền mặt cho khách hàng trong dài hạn và tăng biên lợi nhuận trên mỗi xe bán ra. Ở mức giá hiện tại là 28.750 đồng/cp, HAX đang giao dịch tại PE 2022 là 6,2x, thấp hơn -35% so với PE ngành là 9,6x, và -21% so với PE trung bình 5 năm là 7,9x. Do đó, dựa trên ước tính lợi nhuận tăng mạnh trong 2022, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu HAX, với giá mục tiêu 1 năm là 37.500 đồng/cp, sử dụng PE mục tiêu là 8,8x – tiềm năng tăng giá 30%, cộng với 5% tỷ suất cổ tức năm 2022. Giá mục tiêu trên đây đã được chúng tôi điều chỉnh theo EPS pha loãng từ đợt phát hành 180 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi sắp tới (lãi suất 3%/năm và giá chuyển đổi 12.000 đồng/cp). Nhờ thị trường ô tô tăng trưởng mạnh và việc HAX sắp bước vào chu kỳ mở rộng mới, chúng tôi cho rằng công ty có thể năm trong top có kết quả kinh doanh tốt nhất ngành năm 2022. Cập nhật từ Báo cáo của SSI Research   Mở tài khoản WinTrades: iOS https://wingroup.page.link/6eZ4 Android https://wingroup.page.link/n3UL Click mở tài khoản ngay tại đây để các chuyên gia chứng khoán hàng đầu của WinTrades đồng hành cùng bạn: https://account.vdsc.com.vn/broker/654D84165B907FD2EF70C8B49C48F014 Like page WinTrades ngay tại đây: https://www.facebook.com/wintrade.vn   Like và Subscribe kênh youtube WinTrades tại đây:  https://www.youtube.com/channel/UCOI93Pl-DRS3ecppydTXyUQ -------------------------------------------------- WINTRADES - ỨNG DỤNG TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TỰ ĐỘNG : Số 2 Tôn Thất Tùng, Đống Đa, Hà Nội : Hotline 0965.145.428 : https://wintrades.net/

Báo cáo chiến lược tháng 05 - VDSC

-Thị trường trong tháng 05 và thời gian tới sẽ có 3 động lực chính gồm (1) Dòng vốn từ quỹ Fubon ETF và quỹ mới liên quan đến Dragon Capital sẽ là yếu tố dẫn dắt nhóm cổ phiếu VN30. Trong đó, Động lực đến từ quỹ Fubon ETF khi giá trị tài sản ròng của quỹ này đã tăng từ 119 tăng lên 309 triệu USD (+62% chỉ trong 1 tháng). Một thông tin đáng chú ý khác đến từ quỹ Vietnam DC25 Ltd., một quỹ liên quan đến Dragon Capital, họ công bố thông tin về việc đăng ký mua 100 triệu chứng chỉ quỹ từ quỹ VFMVSF từ ngày 4/5 đến 2/6. (2) Sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân và khả năng gia tăng nguồn vay ký quỹ trong thời gian tới đến từ việc tăng vốn của các công ty chứng khoán sẽ là động lực thúc đẩy thị trường. Theo báo cáo VDSC, dòng tiền tươi của NĐT vẫn đóng vai trò chính khi giao dịch ký quỹ chỉ chiếm 13% tổng giá trị giao dịch (giảm mạnh từ Q3 2020). Trong Q4 2020, tỉ lệ ký quỹ/vốn chủ sở hữu đạt đỉnh theo số liệu của FiinPro trong vòng 3 năm. Ngoài ra, việc một vài công ty chứng khoán gần đạt đến ngưỡng tối đa của tỷ lệ này (2 lần) đã phần nào giới hạn việc tăng lượng cho vay ký quỹ trên thị trường. Việc cải thiện trong dòng vốn sẽ giúp thị trường có nhiều cơ hội gia tăng về số tiền khi lượng tiền đã đang và sẽ tiếp tục dồi dào. (3) Ngoài ra, việc hồi phục KQKD mạnh mẽ từ Q1 2021 sẽ là nền tảng vững chắc cho các doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng EPS hai chữ số trong năm 2021. Do đó, chúng tôi kì vọng VN Index có thể dao động trong khoảng 1.240 - 1.370 điểm - Kinh tế Việt Nam (1) Lạm phát có thể xảy ra trong quý cuối năm khi giá nguyên vật liệu vẫn có xu hướng gia tăng. Chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất chỉ trong hơn ba năm và các nhà sản xuất đã chuyển chi phí đầu vào cao hơn cho khách hàng của họ. Nhìn vào dữ liệu ngành một cách chi tiết, chi phí tăng kỷ lục xuất hiện ở nhiều ngành như thức ăn chăn nuôi, thép, giấy, hóa chất… Đồng nghĩa các ngành như chăn nuôi, xây dựng và các nhà làm bất động sản sẽ bị ảnh hưởng TIÊU CỰC (2) Tăng trưởng kinh tế phục hồi nhờ hoạt động xuất khẩu: Năm 2020, Việt Nam đạt được tăng trưởng xuất khẩu chủ yếu nhờ vào hai thị trường lớn là Trung Quốc và Hoa Kỳ. Trong Q1/2021, xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc và Mỹ vẫn ghi nhận ở mức tăng trưởng nhanh nhất so với các đối tác thương mại khác, tuy nhiên xuất khẩu sang các thị trường khác đã ghi nhận sự phục hồi đáng kể. Xuất khẩu sang Châu Âu tăng 14,6% so với cùng kỳ trong việc xuất khẩu sang Hàn Quốc và các nước ASEAN tăng lần lượt là 7,1% so với cùng kỳ . Khả năng tận dụng các ưu đãi thuế quan theo Hiệp định CPTPP của các doanh nghiệp Việt Nam vẫn ở mức thấp, chỉ đạt khoảng 4,0% kim ngạch xuất khẩu năm 2020. Trong quý 1/2021, xuất khẩu sang các nước thành viên CPTPP được cải thiện với mức tăng 6,2% so với cùng kỳ. Các cổ phiếu mà chúng tôi ư thích trong nhóm này. - Triển vọng thị trường và cổ phiếu quan tâm Khi động thái chốt lời là hiện hữu ở phần lớn các nhóm cổ phiếu trong thời gian gần đây sau khi các thông tin về KQKD Q1-2021 lần lượt được công bố, cũng luồng thông tin được dự báo là hạn chế hơn, chúng tôi cho rằng NĐT sẽ cần phải lựa chọn cổ phiếu một cách kỹ lưỡng hơn trong Tháng 5 so với giai đoạn trước. Các số liệu vĩ mô vẫn đang tiếp nối đà phục hồi so với tháng trước (số liệu tăng trưởng so với cùng kỳ năm 2020 không phản ánh nhiều ý nghĩa do T4-2020 thực hiện giãn cách toàn xã hội)Trong đó, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tăng 1,1% MoM; Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng Tư tăng 2,3% MoM; Chỉsố PMI của Việt Nam tăng tháng thứ ba liên tiếp, đạt 54,7 điểm trong Tháng 4. LN ròng năm 2021 của một số doanh nghiệp vốn hóa lớn dự phóng tăng trưởng khá tích cực, trong đó có thể kể đến các nhóm doanh nghiệp thuộc ngành BĐS dân dụng (+128% YoY), thép (+104% YoY), ngân hàng (+25% YoY), bán lẻ (+25% YoY), và CNTT (+21% YoY). Qua đó, chúng tôi tin rằng TTCK có thể chinh phục những mức điểm số cao hơn trong khoảng thời gian còn lại của năm 2021. Do đó, chúng tôi cho rằng Tháng 5 sẽ là khoảng thời gian thích hợp để tái cơ cấu danh mục, và kiên nhẫn chờ đợi cơ hội để tích lũy/nắm giữ những cổ phiếu được dự báo có thể kéo dài đà tăng trưởng LN vượt trội sang các quý tiếp theo của năm 2021 và năm 2022 nếu như có mục tiêu nắm giữ dài hơn. Theo đó, chúng tôi khuyến nghị NĐT tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu HPG, PNJ, LHG, MWG, VCB, ACB, TCB và DXG. Ở chiều ngược lại, NĐT có thể cân nhắc hạ tỷ trọng đối với PPC do kỳ vọng về mức chi trả cổ tức đột biến đã được phản ánh sau kỳ ĐHCĐ vừa qua của DN; Khuyến nghị tương tự cũng được áp dụng đối với cổ phiếu DPM khi số liệu KQKD Q1-2021 không đạt kỳ vọng của chúng tôi trong khi triển vọng cho Q2-2021 được dự báo kém khả quan do (1) DPM sẽ dừng sản xuất để bảo dưỡng máy móc trong khoảng một tháng và (2) diễn biến giá bán bất lợi hơn so với giai đoạn trước. Cuối cùng, chúng tôi khuyến nghị thêm vào đối với 4 cổ phiếu LTG, GMD, SMC, MSH. Trích dẫn: Báo cáo chiến lược tháng 05 -VDSC Với chúng tôi, WINTRADES đồng quan điểm với VDSC khi kỳ vọng về diễn biến trong trung và dài hạn của chỉ số VNINDEX với xu hướng " tiền rẻ" vẫn đang duy trì. Từ những đánh giá của VDSC, phù hợp với các cổ phiếu mà chúng tôi ưa thích cho các vị thế mua trung và dài hạn như: GMD,HAH,VSC,VHC,PTB,VCS, MWG,DGW,GEG,BWE.

Ứng dụng WinTrades có sẵn cho mọi nền tảng. Hãy tải ngay bây giờ!

Để hỗ trợ nhà đầu tư tốt nhất, chúng tôi cung cấp ứng dụng đa nền tảng, thiết kế thân thiện cho nhà đầu tư dễ dàng sử dụng, và nhận thông báo kịp thời để ra quyết định.